StoneX reduz moagem de cana em 2026/27, mas prevê safra recorde em 2027/28

A consultoria StoneX revisou para baixo a estimativa de moagem de cana-de-açúcar na região Centro-Sul do Brasil para o ciclo 2026/27, fixando-a em 635,3 milhões de toneladas, contra a projeção anterior de 640,1 milhões. Apesar do ajuste, o volume ainda representa um crescimento de 3,9% em relação à temporada anterior. A redução é atribuída a atrasos na colheita provocados por chuvas, o que deve transferir parte da produção para o ciclo seguinte, onde a StoneX reduz moagem de cana em 2026/27, mas prevê safra recorde em 2027/28.

Resumo rápido

• Moagem 2026/27: Reduzida para 635,3 milhões de toneladas devido a chuvas.

• Cana bisada: 22 milhões de toneladas devem ser carregadas para a safra 2027/28.

• Projeção 2027/28: Moagem recorde de 662,1 milhões de toneladas no Centro-Sul.

• Produção de açúcar: Pode chegar a 42,4 milhões de toneladas em 2027/28.

• Mercado Global: Déficit de 900 mil toneladas de açúcar previsto para 2026/27.

O que aconteceu com a moagem de cana

A StoneX ajustou a estimativa de moagem para a safra 2026/27 no Centro-Sul para 635,3 milhões de toneladas. Segundo a consultoria, o principal motivo para a queda em relação à projeção anterior de 640,1 milhões de toneladas foi o ritmo da colheita, prejudicado por chuvas ocorridas em junho, na segunda metade de julho e na primeira quinzena de setembro. Com a previsão de que as precipitações continuem até o fim do ano, um volume considerável de cana deverá permanecer no campo.

Para o ciclo 2026/27, a área colhida é estimada em 7,96 milhões de hectares, o que representa uma redução de 3,1% comparada ao ciclo anterior. Por outro lado, a produtividade, medida pelo TCH (toneladas de cana por hectare), foi elevada para 79,8 toneladas por hectare, um aumento de 7,2%. De acordo com a StoneX, as chuvas durante a colheita e na entressafra contribuíram para sustentar esse índice de produtividade.

A consultoria detalha que o atraso operacional resultará em 10 milhões de toneladas de cana sendo colhidas apenas em março de 2027. Além disso, outras 22 milhões de toneladas serão transferidas para o calendário da safra 2027/28. Esse volume remanescente é classificado como cana bisada, fator que impacta diretamente as projeções do ciclo seguinte.

Como chegamos até aqui e cronologia

A revisão da StoneX ocorre em um contexto de monitoramento climático e de mercado. A consultoria já havia reforçado recordes para a soja em 2026/27 e observado a alta de preços de commodities como café, cacau e açúcar devido aos riscos do El Niño. No setor de biocombustíveis, as vendas de etanol no Centro-Sul somaram 2,74 bilhões de litros em abril.

A trajetória das projeções segue a seguinte linha do tempo baseada nos dados da consultoria:

• Abril: Vendas de etanol no Centro-Sul atingem 2,74 bilhões de litros.
• Junho a Setembro: Chuvas provocam perdas de dias de trabalho na colheita de cana.
• Julho: Açúcar passa a ter vantagem de preço sobre o etanol em São Paulo.
• Safra 2026/27: Estimativa de moagem reduzida para 635,3 milhões de toneladas.
• Safra 2027/28: Projeção de moagem recorde de 662,1 milhões de toneladas.

Quem são os envolvidos e o cenário global

A análise é conduzida pela StoneX, consultoria especializada em mercados de commodities. O relatório da empresa não foca apenas no Brasil, mas analisa o balanço internacional do açúcar, citando a situação de outros grandes produtores mundiais. A consultoria projeta quedas de produção na Índia, na Tailândia e na União Europeia.

Na União Europeia e no Reino Unido, a produção de açúcar foi revisada para 14,2 milhões de toneladas, o que representa uma queda de 20% em um ano. Na Índia, a estimativa foi reduzida para 29 milhões de toneladas, enquanto a Tailândia teve sua projeção de produção baixada para 9,6 milhões de toneladas.

Esses dados globais, somados à perspectiva brasileira, indicam que o mercado mundial terá um déficit de 900 mil toneladas em 2026/27. Esse número é menor do que os 1,7 milhão de toneladas projetados anteriormente, reflexo da melhora na perspectiva brasileira para 2027/28, que deve ampliar a disponibilidade do produto no segundo semestre daquele ano.

O que dizem as fontes sobre a produção

Segundo a StoneX, a safra 2027/28 deve ser recorde no Centro-Sul, com 662,1 milhões de toneladas de cana. A área colhida deve subir para 8,13 milhões de hectares e o teor de açúcar na cana deve aumentar para 81,5 toneladas por hectare. A consultoria afirma que a cana bisada, vinda da safra atual, costuma apresentar produtividade superior à média em mais de 20% em ciclos padrão.

Sobre a destinação da matéria-prima, a StoneX elevou a projeção do mix açucareiro para 49,3% em 2027/28, um aumento de 3,1 pontos percentuais em relação a 2026/27. Essa mudança é atribuída à relação de preços, com o açúcar ganhando vantagem sobre o etanol em São Paulo a partir de julho e a alta das cotações em Nova York estimulando a produção do adoçante.

Para a safra 2026/27, a produção de açúcar foi revisada para 38 milhões de toneladas. A StoneX explica que, além da menor moagem, o clima chuvoso prejudica a cristalização do açúcar, limitando a capacidade das usinas de elevar o mix açucareiro nos meses finais da safra, com média estimada em 43% entre setembro e dezembro.

Entenda os termos do setor

A moagem refere-se ao processo de esmagamento da cana-de-açúcar nas usinas para a extração do caldo, sendo a medida principal de volume de produção. O TCH (toneladas de cana por hectare) é o indicador de produtividade da terra. Já a cana bisada é aquela que não foi colhida na temporada prevista e permanece no campo para ser processada no ciclo seguinte.

O mix açucareiro é a proporção da cana que a usina decide transformar em açúcar em vez de etanol. O El Niño é um fenômeno climático que, segundo a Secretaria de Política Econômica (SPE) do Ministério da Fazenda, pode afetar a produção de grãos e, consequentemente, pressionar os preços de carnes e outros alimentos.

Impactos econômicos e perspectivas

A StoneX estima que a produção brasileira de açúcar possa atingir 42,4 milhões de toneladas em 2027/28, volume próximo ao recorde da safra 2023/24. Nesse cenário, as exportações do Centro-Sul poderiam chegar a 33,8 milhões de toneladas no calendário de abril a março. No entanto, os estoques globais de açúcar devem cair 1,2% em 2026/27, totalizando 74,3 milhões de toneladas.

Paralelamente, o governo brasileiro, via Boletim Macrofiscal da SPE, revisou a projeção do PIB para 2% em 2026 e 2,3% em 2027. A Fazenda atribui a revisão aos juros restritivos e ao endividamento das famílias. No campo, a SPE prevê que os efeitos de um El Niño mais intenso possam elevar a inflação de alimentos em 2027, impactando grãos e carnes.

Quanto ao mercado de açúcar, a StoneX prevê que a pressão por suprimentos aumentará no primeiro semestre de 2027, período em que a Europa deve importar mais, a Tailândia terá menor presença nas exportações e o Brasil estará em entressafra. A situação deve ser aliviada na segunda metade de 2027 com a entrada da safra recorde brasileira.